“資本并非天然耐心?！比珖舜蟠怼W美同學(xué)會理事、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒近日接受中國新聞網(wǎng)“同心會客廳”專訪時說，破解資本逐利本性與科技創(chuàng)新長周期、高風(fēng)險之間的矛盾，需要通過制度設(shè)計，讓資本“愿意耐心、能夠耐心”。

　　硬科技創(chuàng)新具有長周期、高風(fēng)險、高不確定性的典型特征。田軒指出，推動耐心資本支持硬科技，首先要從資金源頭優(yōu)化結(jié)構(gòu)。他建議，“應(yīng)大力引導(dǎo)養(yǎng)老金、保險資金、大學(xué)捐贈基金等追求長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的‘長錢’進入創(chuàng)投市場。這些資金天然具備期限長、風(fēng)險承受能力強的特性，能夠為耐心資本提供基礎(chǔ)?！蓖瑫r，政府引導(dǎo)基金也可通過更長期限安排，以其“耐心”撬動更多社會資本轉(zhuǎn)化為長期投資。

全國人大代表、歐美同學(xué)會理事、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒?！∈茉L者供圖

　　在制度層面，田軒認為，應(yīng)完善與科技創(chuàng)新規(guī)律相適應(yīng)的投資評價機制。例如探索三到五年甚至更長周期的考核體系，并通過項目“打包評價”等方式平滑早期虧損與后期收益波動，建立更加科學(xué)的容錯糾錯機制，引導(dǎo)資金更多投向“投早、投小、投長期、投硬科技”。

　　在他看來，創(chuàng)新不僅需要耐心資本，也需要更加包容失敗的制度環(huán)境。

　　田軒長期關(guān)注創(chuàng)業(yè)者個人破產(chǎn)制度建設(shè)。他表示，目前深圳、廈門等地已開展相關(guān)試點，積累了一定經(jīng)驗?！敖?chuàng)業(yè)容錯機制，能夠破除創(chuàng)業(yè)者因一次經(jīng)營失敗就背負終身債務(wù)的后顧之憂，讓創(chuàng)業(yè)者敢于投入硬科技等高風(fēng)險領(lǐng)域，從制度層面為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)松綁賦能。”

　　同時，田軒也肯定了海歸群體在科技創(chuàng)新中的作用。在他看來，科技企業(yè)真正需要的不是單一資源，而是多方協(xié)同的創(chuàng)新生態(tài)。

　　他表示，理想的創(chuàng)新生態(tài)應(yīng)由政府、市場、高校、企業(yè)和金融機構(gòu)共同參與：政府完善制度環(huán)境并支持基礎(chǔ)研究，高校加強科研與人才培養(yǎng)，企業(yè)推動技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，金融體系提供長期資本支持。

　　“當(dāng)基礎(chǔ)研究有支撐、技術(shù)轉(zhuǎn)化有通道、資本投入有耐心，就能形成科技、金融、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的創(chuàng)新生態(tài)。”他說。